Cobertura: Qué Es Y Cómo Funciona En La Inversión

¿Qué es la cobertura?

La cobertura es una inversión diseñada para reducir el riesgo de movimientos adversos en los precios de los activos. Por lo general, la cobertura implica tomar una posición de compensación u oposición en el valor subyacente.

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cobertura

• La cobertura es una estrategia avanzada que intenta limitar el riesgo de los activos financieros.
• Las técnicas de cobertura populares incluyen posiciones en derivados que corresponden a posiciones existentes.
• Se pueden construir otros tipos de coberturas a través de otros medios, como la diversificación. Un ejemplo podría ser invertir en acciones cíclicas y contracíclicas.
• Además de proteger a los inversores de varios riesgos, se cree que la cobertura permite que los mercados funcionen de manera más eficiente.

Cómo funciona la cobertura

La cobertura es algo similar a comprar una póliza de seguro. Si posee una casa en un área propensa a inundaciones, querrá proteger ese activo del riesgo de inundaciones comprando un seguro contra inundaciones; en otras palabras, cubrirlo. En este ejemplo, no puede prevenir las inundaciones, pero puede planificar con anticipación para mitigar los peligros de las inundaciones cuando ocurran.

Existe una compensación inherente de riesgo-recompensa en la cobertura;Si bien reduce el riesgo potencial, también reduce la ganancia potencial. En resumen, la cobertura no es gratuita. En el caso del ejemplo de la póliza de seguro contra inundaciones, los pagos mensuales se suman y el titular de la póliza no recibirá ninguna compensación si la inundación nunca llega. Aun así, la mayoría de las personas preferiría asumir esta pérdida predecible y limitada en lugar de perder repentinamente la parte superior de la cabeza.

En el mundo de las inversiones, lo mismo ocurre con la cobertura. Los inversores y gestores de fondos utilizan prácticas de cobertura para reducir y controlar su exposición al riesgo. Para una cobertura adecuada en el mundo de las inversiones, se deben utilizar varias herramientas de manera estratégica para compensar el riesgo de movimientos adversos en los precios del mercado. La mejor manera de hacer esto es hacer otra inversión de forma dirigida y controlada. Por supuesto, las similitudes con el ejemplo de seguro anterior son limitadas: en el caso del seguro contra inundaciones, las pérdidas del titular de la póliza se compensarán por completo, quizás con un deducible menor. En el mundo de las inversiones, la cobertura es compleja e imperfecta.

La cobertura perfecta es aquella que elimina todo riesgo de una posición o cartera. En otras palabras, la cobertura tiene una correlación negativa del 100 % con los activos vulnerables. Esto es más un ideal que una realidad, e incluso una cobertura perfecta hipotética no está exenta de costos. El riesgo de base es el riesgo de que los activos y las coberturas no se muevan en direcciones opuestas a las esperadas."Básico" significa la diferencia.

¿Cómo funciona la cobertura?

La forma más común de cobertura en el mundo de las inversiones es a través de derivados.Los derivados son valores que corresponden a uno o más activos subyacentes. Incluyen opciones, swaps, futuros y contratos a plazo. Los activos subyacentes pueden ser acciones, bonos, materias primas, divisas, índices o tipos de interés.

Los derivados pueden cubrir eficazmente sus activos subyacentes porque la relación entre los dos está más o menos bien definida. Los derivados se pueden utilizar para crear una estrategia comercial en la que las pérdidas de una inversión se pueden mitigar o compensar con las ganancias de derivados similares.

Por ejemplo, si Morty compró 100 acciones de Stock PLC (STOCK) a $10 por acción, podría cubrir su inversión comprando una opción de venta con un precio de ejercicio de $8 que vence en un año. Esta opción le da a Morty el derecho de vender 100 acciones de STOCK a $8 en cualquier momento del próximo año. Supongamos que paga $1, o $100 de prima, por la opción. Si STOCK cotiza a $12 dentro de un año, Morty no ejercerá la opción y perderá $100. Sin embargo, es poco probable que esté preocupado porque su ganancia no realizada es de $100 ($100 incluye el precio de la opción de venta). Por otro lado, si las ACCIONES cotizan a $0, Morty ejercerá la opción y venderá sus acciones a $8 por una pérdida de $300 (incluida la opción de venta de $300). Sin otra opción, perderá toda su inversión.

La eficacia de las coberturas de derivados se expresa en deltas, a veces denominados "coeficientes de cobertura". Delta es el cambio en el precio del derivado por cada cambio de $1 en el precio del activo subyacente.

Afortunadamente, una variedad de opciones y contratos de futuros permiten a los inversionistas cubrir casi cualquier inversión, incluidas las que involucran acciones, tasas de interés, divisas, materias primas y más.

La estrategia de cobertura específica y el precio del instrumento de cobertura pueden depender del riesgo a la baja del valor subyacente que el inversor desea cubrir. En general, cuanto mayor es el riesgo a la baja, más caro es cubrirlo. Los riesgos a la baja tienden a aumentar a medida que aumenta la volatilidad y con el tiempo;Como resultado, las opciones que vencen después de vencimientos más largos y están vinculadas a valores más volátiles serán más costosas como cobertura.

En el ejemplo anterior de ACCIONES, cuanto más alto sea el precio de ejercicio, más alto será el precio de la opción de venta, pero más protección de precios proporciona. Estas variables se pueden ajustar para crear opciones menos costosas que ofrecen menos protección u opciones más costosas que ofrecen mayor protección. No obstante, en algún momento no es aconsejable adquirir una protección de precios adicional desde el punto de vista de la rentabilidad.

Cobertura a través de la diversificación

La cobertura de inversiones mediante derivados permite un cálculo preciso del riesgo, pero requiere un nivel de sofisticación y, a menudo, un capital considerable. Sin embargo, los derivados no son la única forma de cobertura. La diversificación estratégica de su cartera para reducir ciertos riesgos también puede considerarse una cobertura, aunque un poco incompleta. Por ejemplo, Rachel podría invertir en una empresa de artículos de lujo con márgenes de beneficio crecientes. Aún así, podría preocuparse de que una recesión pueda destruir el mercado de consumo conspicuo. Una forma de combatir esto es comprar acciones o servicios públicos de tabaco, que tienden a sobrellevar bien las recesiones y pagar grandes dividendos.

Hay ventajas y desventajas en esta estrategia: si los salarios son altos y hay muchos puestos de trabajo, el fabricante de artículos de lujo puede prosperar, pero pocos inversores se sentirán atraídos por las acciones anticíclicas aburridas que son más emocionantes como flujos de capital donde estas acciones son probables. caer. También es arriesgado: no hay garantía de que las acciones de lujo y las coberturas se muevan en direcciones opuestas. Ambos pueden caer debido a un evento catastrófico (como el que ocurrió durante la crisis financiera) o dos razones no relacionadas.

Cobertura diferencial

Las caídas moderadas de precios son comunes en el espacio del índice y también son muy impredecibles. Es probable que los inversores que observan esta área se concentren más en una caída leve que en una más severa. Los diferenciales bajistas son una estrategia de cobertura común en estas situaciones.

En este tipo de diferencial, un inversor de índice compra una opción de venta con un precio de ejercicio más alto. A continuación, vende una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo pero con la misma fecha de vencimiento. Dependiendo de cómo se comporte el índice, los inversores tienen un grado de protección de precios igual a la diferencia (menos los costos) entre dos precios de ejercicio. Si bien esto puede ser una protección modesta, generalmente es más que suficiente para compensar una breve caída en el índice.

riesgo de cobertura

La cobertura es una técnica utilizada para reducir el riesgo, pero es importante recordar que casi todas las prácticas de cobertura tienen su propio conjunto de inconvenientes. Primero, como se mencionó anteriormente, la cobertura es imperfecta y no garantiza el éxito futuro ni mitiga ninguna pérdida. En su lugar, los inversores deberían considerar la cobertura en términos de pros y contras.

¿Los beneficios de una estrategia en particular superan los costos adicionales requeridos?Debido a que la cobertura rara vez da como resultado que los inversores ganen dinero, vale la pena recordar que la cobertura exitosa solo evita pérdidas.

Coberturadores e inversores cotidianos

Para la mayoría de los inversores, la cobertura nunca desempeñará un papel en sus actividades financieras. Es poco probable que muchos inversores negocien contratos de derivados en cualquier momento. Esto se debe en parte a que los inversores con estrategias a largo plazo, como las personas que ahorran para la jubilación, tienden a ignorar las fluctuaciones diarias de un valor determinado. En estos casos, la volatilidad a corto plazo no importa, ya que es probable que las inversiones crezcan junto con el mercado en general.

Para los inversores que caen en la categoría de comprar y mantener, no parece haber ninguna razón para aprender a cubrirse. No obstante, dado que las grandes corporaciones y los fondos de inversión tienden a cubrirse regularmente, y estos inversores pueden seguir o incluso participar en estas grandes entidades financieras, es útil comprender las implicaciones de la cobertura para poder rastrear y comprender mejor a estos grandes jugadores. comportamiento de.

¿Qué es el riesgo de cobertura?

La cobertura es una estrategia que intenta limitar el riesgo de los activos financieros. Utiliza instrumentos financieros o estrategias de mercado para compensar el riesgo de cualquier movimiento adverso de precios. En otras palabras, un inversionista cubre una inversión negociando contra otra.

¿Cuáles son algunos ejemplos de cobertura?

La compra de seguros de daños a la propiedad, el uso de derivados como opciones o futuros para compensar pérdidas en activos de inversión subyacentes, o la apertura de nuevas posiciones de divisas para limitar las pérdidas de las fluctuaciones en las tenencias de divisas existentes mientras se retiene un potencial alcista son ejemplos de cobertura.

¿Es la cobertura una ciencia imperfecta?

Al invertir, la cobertura es compleja y se considera una ciencia imperfecta. La cobertura perfecta es aquella que elimina todo riesgo de una posición o cartera. En otras palabras, la cobertura tiene una correlación negativa del 100 % con los activos vulnerables. Pero incluso una cobertura perfecta hipotética no está exenta de costos.