Definición De Exposición Neta

¿Qué es la exposición neta?

La exposición neta es la diferencia entre las posiciones largas y cortas de un fondo de cobertura. Expresada como porcentaje, esta cifra es una medida de la medida en que la cartera de negociación del fondo está expuesta a la volatilidad del mercado.

La exposición neta puede contrastarse con la exposición bruta del fondo, que no compensa las posiciones largas y cortas. Por lo tanto, la exposición neta suele ser una medida más precisa de la cantidad de riesgo de un fondo.

• La exposición neta es la diferencia entre las posiciones cortas y largas de un fondo de cobertura, expresada como porcentaje.
• Un nivel más bajo de exposición neta reduce la exposición de la cartera del fondo a la volatilidad del mercado.
• Idealmente, la exposición neta debería considerarse junto con la exposición total del fondo.

Comprender la exposición neta

La exposición neta refleja la diferencia entre las dos posiciones mantenidas en la cartera de un fondo de cobertura. Por ejemplo, si un fondo es 60 % largo y 40 % corto, la exposición total del fondo es 100 % (60 % + 40 %) y su exposición neta es 20 % (60 % - 40 %), suponiendo que el fondo no utiliza apalancamiento (más sobre esto a continuación). La exposición total se refiere al nivel absoluto de la inversión del fondo, o la suma de sus posiciones largas y cortas.

El fondo tiene una posición larga neta si el monto porcentual invertido en la posición larga excede el monto porcentual invertido en la posición corta, y tiene una posición corta neta si la posición corta excede la posición larga. Si el porcentaje invertido en la posición larga es igual al monto invertido en la posición corta, la exposición neta es cero.

Los administradores de fondos de cobertura ajustarán su exposición neta en función de su perspectiva de inversión (alcista, bajista o neutral). Los largos netos reflejan una estrategia alcista;Corto neto, bajista. Mientras tanto, la exposición neta del 0% es una estrategia neutral del mercado.

Exposición bruta vs exposición neta

Como se muestra en el ejemplo anterior, el fondo tiene una exposición larga neta del 20 %, que puede referirse a cualquier combinación de posiciones largas y cortas. Por ejemplo, considere:

• 30% largo y 10% corto equivale a 20% largo
• 60% largo y 40% corto equivale a 20% largo
• 80% largo y 60% corto equivale a 20% largo

Una exposición neta baja no indica necesariamente un nivel de riesgo bajo, ya que el fondo puede tener mucho apalancamiento. Por lo tanto, también debe considerarse la exposición total (exposición a largo plazo + exposición a corto plazo).

La exposición total indica el porcentaje de los activos del fondo que se han desplegado y si se utiliza el apalancamiento (fondos prestados). Si la exposición total supera el 100 %, significa que el fondo está utilizando apalancamiento o tomando dinero prestado para aumentar la rentabilidad.

Juntas, estas dos medidas brindan una mejor indicación de la exposición general al riesgo del fondo. Los fondos con una exposición larga neta del 20 % y una exposición bruta del 100 % están totalmente invertidos. Dichos fondos tienen un nivel de riesgo más bajo que un fondo con una exposición larga neta del 20% y una exposición bruta del 180%, ya que este último tiene un grado de apalancamiento considerable.

Exposición neta y riesgo

Si bien los niveles más bajos de exposición neta reducen la exposición de la cartera del fondo a la volatilidad del mercado, esta exposición también depende de los sectores y mercados que conforman las posiciones largas y cortas del fondo. Idealmente, las posiciones largas del fondo deberían apreciarse, mientras que el valor de sus posiciones cortas debería caer, lo que permitiría cerrar con beneficios tanto las posiciones largas como las cortas.

Incluso si las posiciones largas y cortas suben o bajan al mismo tiempo (en caso de que suba o baje el mercado en general, respectivamente), el fondo aún puede beneficiarse de su cartera general, según el alcance de su exposición neta..

Por ejemplo, un fondo corto neto debería funcionar mejor en un mercado bajista porque sus posiciones cortas superan en número a sus posiciones largas. Durante la caída más amplia del mercado, se espera que los rendimientos de las posiciones cortas superen las pérdidas de las posiciones largas. Sin embargo, si el valor de las posiciones largas disminuye y el valor de las posiciones cortas aumenta, los fondos pueden encontrarse incurriendo en pérdidas, cuya magnitud dependerá nuevamente de su exposición neta.

ventaja

• Medición de la experiencia, el desempeño de los administradores de fondos

• Indica la vulnerabilidad de un fondo a la volatilidad.

defecto

• Debe considerarse junto con la exposición total

• Puede no reflejar la industria u otros riesgos específicos

Ejemplo de exposición neta

Observar cómo ha cambiado la exposición neta de un fondo durante meses o años y su impacto en los rendimientos puede ser un buen indicador del compromiso y la experiencia de un administrador de fondos en posiciones cortas y la exposición probable del fondo a la volatilidad del mercado.

2020-2022 ha sido extremadamente volátil, con el COVID-19 y los eventos geopolíticos impulsando los mercados bursátiles hacia arriba y hacia abajo, lo que podría ser un momento difícil para algunos fondos de cobertura. Sin embargo, según una encuesta de Morgan Stanley, muchas empresas están gestionando las pérdidas al reducir su exposición neta a determinadas industrias. 1 La exposición total también disminuyó, lo que refleja una reducción en el uso del apalancamiento para mejorar los rendimientos, con cantidades que reducen la exposición total a las acciones. El.2 más bajo en una década

Como ejemplo concreto, supongamos que un inversor tiene una cartera de índice larga que sigue el SP 500 con una exposición total de 1 millón de dólares. Luego, los inversionistas vendieron acciones cortas de Apple por valor de $ 50,000 en previsión de una pérdida de ganancias, Apple es el componente más grande en el S&P 500, por lo que la posición reduce la exposición neta debido a la liquidez implícita en la cartera del índice. Algunas posiciones largas.

¿Qué es la exposición neta y la exposición bruta?

La exposición total se refiere al nivel absoluto de la inversión del fondo, incluidas las posiciones largas y cortas. La exposición neta se utiliza para compensar posiciones (p. ej., coberturas) entre posiciones largas y cortas, compensándose efectivamente entre sí.

¿Cuál es la exposición neta de un fondo neutral al mercado?

Los fondos neutrales al mercado utilizan posiciones largas y cortas compensatorias para obtener una exposición neta cercana a cero. En cambio, los fondos neutrales en el mercado buscan beneficiarse de la manipulación de precios relativa entre los pares comerciales.

¿Cómo reduce la cobertura la exposición neta?

Una cobertura es una posición de compensación que reduce el riesgo de mercado. Digamos que posee 1000 acciones del ETF SPY SP 500 a $425. Puede comprar 400 opciones de venta con strikes que vencen en 6 meses como cobertura, tiempo durante el cual su exposición neta a la baja es de solo $25. Si SPY cae por debajo de $400, cada dólar perdido en acciones de ETF se compensará con las ganancias de las opciones de venta.

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