La Relación Deuda/Pib: La Fórmula Y Lo Que Puede Decirte

¿Cuál es la relación deuda/PIB?

La relación deuda/PIB es una medida de la deuda pública de un país en comparación con su producto interno bruto (PIB). Al comparar la deuda de un país con su deuda producida, la relación deuda/PIB brinda una indicación confiable de la capacidad de ese país en particular para pagar su deuda. Generalmente expresado como un porcentaje, el índice también puede interpretarse como el número de años que llevaría pagar la deuda si el PIB se utiliza por completo para pagar la deuda.

• La relación deuda/PIB es la relación entre la deuda pública de un país y su producto interno bruto (PIB).
• La relación deuda/PIB también puede interpretarse como el número de años que llevaría pagar la deuda si se utilizara el PIB.
• Cuanto mayor sea la relación deuda/PIB, menor será la probabilidad de que el país pague su deuda y mayor será el riesgo de incumplimiento, lo que podría generar pánico financiero en los mercados nacionales e internacionales.

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Relación deuda/PIB

Fórmula y cálculo de la relación entre la deuda y el PIB

La relación deuda/PIB se calcula mediante la siguiente fórmula:

$begin{aligned} text{deuda a PIB} = frac{ text{deuda nacional total} }{ text{PIB nacional total} } end{aligned}$

​Deuda a PIB=PIBTotaldelPaísDeudaTotaldelPaís​​​

Un país que puede seguir pagando los intereses de su deuda, sin refinanciar y sin obstaculizar el crecimiento económico, generalmente se considera estable. Los países con una alta relación deuda/PIB a menudo tienen dificultades para pagar su deuda externa (también conocida como "deuda pública"), cualquier saldo adeudado a prestamistas externos. En este caso, los acreedores tienden a buscar tasas de interés más altas cuando prestan.

Una relación deuda/PIB excesiva puede impedir que los acreedores presten por completo.

Qué puede decirle la relación deuda/PIB

Cuando un país deja de pagar su deuda, a menudo desencadena pánico financiero en los mercados nacionales e internacionales. En general, cuanto mayor sea la relación deuda/PIB de un país, mayor será su riesgo de incumplimiento.

Si bien los gobiernos se esfuerzan por reducir su relación deuda/PIB, esto puede ser difícil de lograr en tiempos turbulentos, como tiempos de guerra o recesión. En un clima tan desafiante, los gobiernos tienden a endeudarse más para estimular el crecimiento y aumentar la demanda agregada. Esta estrategia macroeconómica se atribuye a la economía keynesiana.

Los economistas que se adhieren a la Teoría Monetaria Moderna (MMT) argumentan que los estados soberanos que pueden imprimir su propia moneda nunca quebrarán porque simplemente pueden producir más moneda fiduciaria para pagar sus deudas. Sin embargo, la regla no se aplica a los países que no pueden controlar su política monetaria, como los países de la Unión Europea (UE) que deben depender del Banco Central Europeo (BCE) para emitir euros. 1

Ratio de deuda buena y mala sobre el PIB

Un estudio del Banco Mundial encontró que los países con una relación deuda/PIB de más del 77 por ciento durante un período prolongado experimentan un crecimiento económico significativamente más lento. En concreto, cada punto porcentual de aumento de la deuda por encima de este nivel le cuesta al país 0,017 puntos porcentuales de pérdida de crecimiento económico. Este fenómeno es aún más pronunciado en los mercados emergentes, donde cada aumento de un punto porcentual en la deuda por encima del 64 % anual desacelera el crecimiento económico en un 0,02 %. 2

124,7%

Relación deuda/PIB de EE. UU. en el primer trimestre de 2022: casi el doble del nivel de principios de 2008, pero por debajo del máximo histórico del 135,9 % en el segundo trimestre de 2020.3

Desde el primer trimestre de 2009, la relación deuda/PIB de EE. UU. ha superado el 77%. 3 A partir de estas cifras, la relación deuda/PIB más alta en los Estados Unidos fue del 106 % al final de la Segunda Guerra Mundial, o 1946.4

Los niveles de deuda disminuyeron gradualmente desde su pico posterior a la Segunda Guerra Mundial, luego se estabilizaron entre 31% y 40% en la década de 1970 y finalmente alcanzaron un mínimo histórico de 23% en 1974. La proporción ha aumentado constantemente desde 1980, y luego aumentó considerablemente después de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2007 y la crisis financiera posterior. 4

Un estudio histórico de 2010 realizado por los economistas de Harvard Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff titulado "Growth in the Age of Debt" (Crecimiento en la era de la deuda) encontró que los países con una alta relación deuda-PIB pintan un panorama sombrío. 5 Sin embargo, una revisión del estudio de 2013 identificó errores de codificación, así como la exclusión selectiva de datos, lo que supuestamente llevó a Reinhart y Rogoff a sacar conclusiones erróneas. 6

artículos de atención especial

El gobierno de EE. UU. financia su deuda mediante la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU., ampliamente considerados como los bonos más seguros del mercado. Los 10 principales países y territorios que tienen la mayor cantidad de bonos del Tesoro de EE. UU. (a partir de mayo de 2022) son los siguientes: 7

1. Japón: 1,21 billones de dólares
2. China: $ 981 mil millones
3. Reino Unido: $ 634 mil millones
4. Suiza: $ 294 mil millones
5. Islas Caimán: $293 mil millones
6. Luxemburgo: $ 292 mil millones
7. Irlanda: $ 289 mil millones
8. Bélgica: $ 268 mil millones
9. Francia: $ 244 mil millones
10. Brasil: $233 mil millones
11. Taiwán: $ 231 mil millones

¿Cuáles son los principales riesgos de una relación deuda/PIB alta?

Una alta relación deuda/PIB puede ser un indicador clave del aumento del riesgo de incumplimiento de pago de un país. Un incumplimiento nacional podría desencadenar repercusiones financieras a nivel mundial.

¿Cómo ve la teoría monetaria moderna (TMM) la deuda nacional?

La Teoría Monetaria Moderna (MMT) sugiere que las naciones soberanas no necesitan depender de impuestos o préstamos para gastar porque pueden imprimir todo lo que necesitan. Dado que sus presupuestos no están restringidos, como es el caso de los hogares comunes, sus políticas no se ven afectadas por las preocupaciones sobre el aumento de la deuda nacional.

¿Qué países tienen la relación deuda/PIB más alta?

A partir de 2020, Venezuela tiene la relación deuda/PIB del gobierno general más alta del 304% de los países para los que el FMI tiene datos disponibles. Le siguió Japón con una lectura del 254%. Estados Unidos ocupa el sexto lugar con una relación deuda/PIB del 134%. 8