Productos De Inversión Estructurados (Sip)

¿Qué es un Producto de Inversión Estructurado (SIP)?

Los productos de inversión estructurados, o SIP, son tipos de inversiones que satisfacen las necesidades de inversores específicos al personalizar una cartera de productos. SIP suele incluir el uso de derivados. Por lo general, los crean los bancos de inversión para el mercado masivo de fondos de cobertura, organizaciones o clientes minoristas.

Los SIP se diferencian de los planes de inversión sistemáticos (SIP), en los que los inversores realizan pagos regulares iguales en fondos mutuos, cuentas comerciales o cuentas de jubilación para beneficiarse de las ventajas a largo plazo del costo promedio en dólares.

importante

El 9 de diciembre de 2020, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) adoptó nuevas reglas diseñadas para modernizar la infraestructura para recopilar, consolidar y difundir datos de mercado sobre acciones del Sistema de Mercado Nacional que cotizan en bolsa. Entre otras reglas adoptadas, la SEC estableció un modelo de integración descentralizado en el que los agregadores de la competencia, en lugar de los SIP exclusivos, serían responsables de recopilar, agregar y difundir datos de mercado agregados al público. Leer más sobre estas nuevas reglas aquí.1

Más información sobre productos de inversión estructurados (SIP)

Las inversiones estructuradas pueden variar en alcance y complejidad, a menudo dependiendo de la tolerancia al riesgo del inversor. Los SIP suelen implicar exposición a mercados de renta fija y derivados. Las inversiones estructuradas generalmente comienzan con valores tradicionales, como bonos tradicionales de grado de inversión o certificados de depósito (CD), y reemplazan las características de pago habituales (como cupones regulares y capital final) con rendimientos no tradicionales que no provienen del emisor. flujo de efectivo en sí mismo, sino del rendimiento de uno o más activos subyacentes.

Un ejemplo simple de un producto estructurado es un CD de $1000 que es válido por tres años. En lugar de ofrecer pagos de intereses tradicionales, paga intereses anuales basados ​​en el desempeño del índice bursátil Nasdaq 100. Si el índice sube, los inversores recibirán parte de las ganancias. Si el índice cae, los inversores aún obtienen $ 1,000 de vuelta tres años después. Estos productos son una combinación de certificados de depósito de renta fija y opciones de compra a largo plazo sobre el índice Nasdaq 100.

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) comenzó a examinar las notas estructuradas en 2018 debido a las críticas generalizadas por sus altas tarifas y la falta de transparencia. En 2018, por ejemplo, Wells Fargo Advisors LLC acordó pagar $ 4 millones y devolver las ganancias obtenidas ilícitamente para resolver los cargos de la SEC después de que los representantes de la compañía descubrieran que los representantes de la compañía estaban alentando activamente a las personas a comprar y mantener cuando se suponía que debían hacerlo. Estas transacciones frecuentes generan enormes comisiones para los bancos y reducen los rendimientos para los inversores. 2

• Los productos estructurados son creados por bancos de inversión y, por lo general, combinan dos o más activos y, a veces, varias clases de activos, para crear un producto que paga en función del rendimiento de esos activos subyacentes.
• Los productos estructurados varían en complejidad desde simples hasta altamente complejos.
• Las tarifas a veces están ocultas en los pagos y en la letra pequeña, lo que significa que los inversores no siempre saben cuánto están pagando por un producto y si pueden crear un producto más barato por sí mismos.

Notas SIP y Rainbow

Los productos estructurados han atraído a algunos inversores por su capacidad para adaptar diferentes exposiciones de mercado. Por ejemplo, Rainbow Notes brinda exposición a más de un activo subyacente. Rainbow Notes puede obtener valor de rendimiento de tres activos relativamente no correlacionados, como el índice Russell 3000 de acciones estadounidenses, el índice MSCI Pacific ex-Japan y el índice Dow Jones-AIG Commodity Futures. Además, agregar una función de seguimiento a este producto estructurado puede reducir aún más la volatilidad al "suavizar" los rendimientos a lo largo del tiempo.

En una herramienta retroactiva, el valor del activo subyacente no se basa en su valor final al vencimiento, sino en el mejor valor (por ejemplo, mensual o trimestral) durante el plazo de la nota. En el mundo de las opciones esto también coincide con las opciones asiáticas (para diferenciar el instrumento de las opciones europeas o americanas). La combinación de estos tipos de características puede proporcionar una variedad más atractiva de propiedades.

Esto sugiere que los productos estructurados pueden variar desde el ejemplo de CD relativamente simple mencionado anteriormente hasta las versiones más exóticas discutidas aquí.

pros y contras

Las ventajas de SIP incluyen la diversificación más allá de los activos típicos. Otros beneficios dependen del tipo de producto estructurado, ya que cada producto es diferente. Estas ventajas pueden incluir protección del principal, baja volatilidad, eficiencia fiscal, mayores rendimientos que las ofertas de activos subyacentes (apalancamiento) o rendimientos positivos en un entorno de bajo rendimiento.

Las desventajas incluyen la complejidad que puede conducir a riesgos desconocidos. Las tarifas pueden ser bastante altas, pero a menudo están ocultas en la estructura de pago o en el margen que cobran los bancos por entrar y salir de una posición. Los bancos de inversión que respaldan los SIP están sujetos al riesgo de crédito. Los SIP suelen tener poca o ninguna liquidez, por lo que los inversores deben aceptar las ofertas de los bancos de inversión o simplemente no podrán salir antes del vencimiento. Si bien estos productos pueden ofrecer algunos beneficios de diversificación, no siempre está claro por qué o en qué circunstancias son necesarios, más allá de incurrir en tarifas de venta para los bancos de inversión que los crearon.

Ejemplos del mundo real de productos de inversión estructurados (SIP)

Por ejemplo, suponga que un inversionista acepta poner $100 en un producto estructurado basado en el rendimiento del índice bursátil SP 500. Cuanto más SP 500 litros, mayor es el valor del producto estructurado. Pero si cae el SP 500, los inversores aún obtienen $ 100 de vuelta al vencimiento.

Por este servicio, los bancos cobran varias tarifas o generan ingresos de varias maneras diferentes. Puede limitar los ingresos del inversor, por lo que cualquier cosa con el SP 500 por encima de ese límite es la ganancia del banco, no del inversor. Los bancos también pueden cobrar comisiones. Esto puede no ser obvio, pero se contabiliza en los gastos. Por ejemplo, es posible que un SP 500 deba subir un 5 % durante el primer año para que el cliente reciba un pago del 2 %. Si el aumento de SP 500 es inferior a este valor, se reducirá la proporción del pago. Si el SP 500 sube un 3% o menos, es posible que los inversores no obtengan nada, que es la ganancia del banco.

Este producto combina un CD o bono con una opción de compra sobre el índice SP 500. Los bancos pueden cobrar los intereses que se habrían pagado y comprar opciones de compra. Esto ayuda a proteger el capital inicial y al mismo tiempo proporciona un potencial de ganancias cuando sube el índice bursátil. El banco también puede cubrir cualquier exposición que pueda tener a productos estructurados más complejos, lo que significa que generalmente no les importa cómo se mueve el mercado.